Grafisk design: Coquilles
I dag tänkte
jag tala om den spruckna finansbubblan i Kina och dess konsekvenser för resten
av världen.
I veckan
verkade som om världen föll samman.
Veckan började
med att det kinesiska Shanghai-indexet föll med 8,5% i måndags och oron
fortsatte i Europa och i USA med breda nedgångar överlag.
Att det här
händer nu är kanske inte så konstigt eftersom det har varit oroligt på den
kinesiska marknaden länge och det som verkar ha satt igång oron är att tvivel
har börjat sås angående den kinesiska regeringens förmåga att långsiktigt styra
ekonomin utan bakslag.
Så vad är det
som händer i Kina?
För att svara
på den frågan måste vi backa bandet till finanskrisen 2008/2009 och dess
efterdyningar.
I stället för
att låta marknaden falla till golvet och vekligen rensa ut de excesser som
fanns vid tillfället så satte världens centralbanker, och den kinesiska i
synnerhet, igång ett enormt penningpolitiskt projekt.
Projektet gick
ut på att hålla bankerna under armarna till varje pris och se till att utlåningen
till ekonomin ökade. Ingenstans var det här så tydligt som i Kina.
Här är det
viktigt att poängtera att bankernas
affärsmodell är belånad minst 8 till 10 gånger och går ut på att
kortfristigt låna pengar av centralbanken för att sedan låna ut de här pengarna
på längre sikt till intet ont anande kunder (husköpare bland annat). Det här
gäller alla banker och är ingenting som är specifikt för Kina, men eftersom de
kinesiska bankerna är störst i världen så är det extra tydligt här.
Resultatet
blev då att myndigheterna blåste upp en kreditbubbla av sällan skådat slag.
Allt från råvaror och bostäder till vanliga aktier gick upp i pris och det är
nu när bubblan spruckit som vi får se alla problemen som fanns.
Att Kinas
myndigheter gjorde det här är något vi generellt ska vara tacksamma för. Det
var kinesisk efterfrågan som höll världsekonomin under armarna när efterfrågan
störtdök efter finanskrisen 2008/2009.
Reinflation
var iochförsig ett globalt fenomen, men ingenstans i världen var det så
utpräglat som i Kina. Som svar på den brustna finansbubblan så svarade de
kinesiska myndigheterna med att reinflatera det finansiella systemet med en
kreditbubbla.
Nu är det så
att om man väl har lyckats skapa en kreditbubbla - de kinesiska bankernas
utlåning ökade med 7.3
biljoner yuan i början av 2009 – så måste den fortsätta för att bubblan ska
kunna hållas vid liv och om det inte gör det så riskerar bubblan att spricka.
Det lyckades
faktiskt för de kinesiska myndigheterna att hålla bubblan vid liv i flera år,
men i juni i år stod det klart att den slutligen hade brustit och det vi såg
var genomgående nedgångar både på bostadsmarknaden, marknaderna för råvaror och
på de asiatiska börserna.
Svaret blev
att återigen försöka hålla bubblan under armarna med extraordinära åtgärder,
och det såg ut att fungera hyfsat i ett par veckor, men sedan satte nedgångarna
igen nu här i förra veckan och det var den här nedgången som sedan spred sig
över världen i början av veckan.
Slutsats:
Börsoron som
vi såg i början av veckan har sitt ursprung i Kina där myndigheterna desperat
försöker blåsa liv i en sprucken finansbubbla.